北京时(shí)间(jiān)5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦召开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来自全(quán)球投资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度(dù)和投资者(zhě)分(fēn)享了投资、成(chéng)功以(yǐ)及长寿的秘诀，并(bìng)就(jiù)市场关注的AI、新能源(yuán)、美国(guó)银行危(wēi)机、苹(píng)果以及公司“接班人”等(děng)热点话题(tí)进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上表示，他和芒格依然高(gāo)度(dù)看(kàn)好(hǎo)苹果公司。“如果让消费(fèi)者选择，是放弃(qì)第(dì)二台车(chē)，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人会(huì)放弃(qì)第(dì)二辆车。这是(shì)消费者行为对苹果公(gōng)司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴菲特认(rèn)为(wèi)，“目前(qián)没有一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第一(yī)时间获取本次(cì)股(gǔ)东会最新观(guān)点(diǎn)，筛选(xuǎn)出(chū)40条核心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他们去年优异的业(yè)绩对(duì)卖家很有利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这(zhè)部分股(gǔ)份已(yǐ)进(jìn)行(xíng)了(le)“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯(bó)克希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提(tí)高到80％，并导致(zhì)我(wǒ)们在(zài)财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后(hòu)者好许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“沃尔玛的(de)分销做的很好，我们有(yǒu)很多产品(pǐn)供应(yīng)给它，但有些产品很难(nán)让人们只去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道(dào)多元(yuán)化(huà)，我们希(xī)望能(néng)够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一(yī)样(yàng)分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不(bù)是无限的(de)

　　再谈(tán)自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前(qián)面临的问(wèn)题不(bù)在于是否开(kāi)新店。我和查理为(wèi)了把(bǎ)这个品牌推(tuī)向全球做过很多(duō)尝试，每次(cì)我们都是在最(zuì)初觉得(dé)走对(duì)了方向，但后来(lái)发(fā)现(xiàn)还是不行。喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行(xíng)业经营难题比较(jiào)多(duō)

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格(gé)说，电影行业(yè)是一个（经营(yíng)）非(fēi)常困难的(de)行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的(de)行业。“举个例子，假如疫(yì)情前(qián)有70％的业务，随着疫情(qíng)的来(lái)临(lín)，客流(liú)量减少了，但电(diàn)影院(yuàn)不能减(jiǎn)少影片供应，也不能(néng)减少其(qí)他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收(shōu)购动视(shì)暴雪的(de)事(shì)情上

　　微软已经做得非常出色了(le)

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出(chū)售动(dòng)视暴雪股份是否影响到了(le)微(wēi)软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有监(jiān)管(guǎn)要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写明了(le)。至于(yú)微软，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英国(guó)有关部(bù)门积(jī)极地进(jìn)行了(le)合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意(yì)多花钱就能解(jiě)决的问题。我(wǒ)还不清楚最终结(jié)果(guǒ)会如何，但即使这笔收(shōu)购最终没有成功，也不代(dài)表微软或动(dòng)视暴雪(xuě)有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其(qí)在(zài)伯克(kè)希尔持(chí)仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度肯(kěn)定了苹果公司(sī)。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我(wǒ)们仓(cāng)位(wèi)中的占比(bǐ)超过了能(néng)源业务。虽然我(wǒ)们(men)持有苹果的股份占(zhàn)比(bǐ)不高，但每(měi)年(nián)的权重都在增加(jiā)。我(wǒ)不懂手机，但我能(néng)看明白消费(fèi)者(zhě)的习惯。如果让消费(fèi)者选是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人(rén)会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不(bù)知道未来(lái)趋势会如何(hé)发展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者行为(wèi)方(fāng)面做(zuò)一定的预测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和(hé)买(mǎi)iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非常有机(jī)会的。“铁(tiě)路、能源和(hé)喜诗(shī)糖果等(děng)都(dōu)是生意，而(ér)苹果的商业(yè)模式(shì)更好。消费者花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美(měi)元买第二辆车。我认为，如果他们要么(me)放弃(qì)第二辆(liàng)车，要么(me)放弃他(tā)们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业(yè)台积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了(le)解伯(bó)克希尔在(zài)一(yī)个季度(dù)内快速买(mǎi)入卖出台积电(diàn)的(de)原因。在问答环节(jié)，巴菲特对此进行了(le)说明，在他看来台(tái)积电是世(shì)界范围内(nèi)管理最完善且(qiě)最重要(yào)的公司之一(yī)，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要(yào)提高美国(guó)的芯片产能，但我认为，它(tā)只能(néng)留在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家(jiā)子(zi)公司参与了亚(yà)利桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但至少在我看来，目(mù)前我们没(méi)有一(yī)家公(gōng)司(sī)可以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导(dǎo)地位。何况(kuàng)它们还(hái)拥(yōng)有一位(wèi)91岁的(de)创始人(rén)，这家(jiā)公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有观众问巴(bā)菲特，你(nǐ)是否认(rèn)为埃隆·马斯克(kè)高估了自己？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高估了自己，但他很(hěn)有才华。所以，他高(gāo)估了一个不(bù)需(xū)要高估(gū)就能成为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的(de)不同之(zhī)处(chù)在于，我想要的不多(duō)，我在寻找简单(dān)、确(què)定性(xìng)高的工作(zuò)，我不想要那么多的(竹荪煮多久de)失败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新(xīn)能源和汽车(chē)厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段(duàn)时间内，我(wǒ)和查理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难(nán)了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个(gè)世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年度报(bào)告，其中(zhōng)显示(shì)，他们有19000个经销商，而(ér)当时(shí)人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司还会面(miàn)临(lín)来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并(bìng)非如(rú)此，法拉利就(jiù)处(chù)于一个特殊(shū)的位(wèi)置(zhì)。虽然(rán)我们(men)觉得，汽车不是(shì)一个(gè)吸引人的行(xíng)业，但电动汽车即将大获成功。现(xiàn)在(zài)它(tā)带来了(le)巨大的成本和(hé)巨大的风(fēng)险，但我不(bù)喜欢巨(jù)大的资金成(chéng)本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对(duì)人工智能持怀(huái)疑态度

　　在回答(dá)新加坡投(tóu)资者关(guān)于人(rén)工竹荪煮多久智(zhì)能(néng)的问(wèn)题时，芒(máng)格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发(fā)现自动(dòng)化操作(zuò)程度(dù)非(fēi)常高(gāo)，但(dàn)我还是(shì)觉得用人可(kě)能更好，因(yīn)为人工智(zhì)能并不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人(rén)工智能虽然可(kě)以做一(yī)些令人(rén)惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨(cí)也曾(céng)带(dài)我去看微软(ruǎn)的产品，但这(zhè)类产品仍不(bù)完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话(huà)。发(fā)明(míng)AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情是不能掌控的(de)。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并(bìng)不能改变人类的思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新(xīn)技术创(chuàng)造新(xīn)机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收益的机会(huì)在(zài)相对降(jiàng)低，但(dàn)这并不代表没有投资(zī)机会。从1940年(nián)到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞(fēi)机以及能源等领域(yù)都(dōu)有新的(de)改变，新的事物永远在(zài)不断出现(xiàn)，而且会取代一(yī)些原有的(de)技术，因此，在这其(qí)中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克(kè)希尔在(zài)新(xīn)能源方面

　　做了(le)很(hěn)多投入，但还(hái)远远不够(gòu)

　　针(zhēn)对(duì)新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前(qián)买下伯(bó)克希(xī)尔能(néng)源(yuán)这家公司，就是希望能够帮助(zhù)解决一些环境方面的问题(tí)。从传(chuán)统能源向新(xīn)能源(yuán)的转(zhuǎn)变，我们在这(zhè)个(gè)方面(miàn)做了非常多的投入。不(bù)过(guò)，现在做的还远远不够(gòu)。”更(gèng)多精彩观点请关注(zhù)证券市(shì)场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全球都是如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国的公共事业(yè)公司，我们希(xī)望能够在(zài)全国的每一个州(zhōu)制定不(bù)同(tóng)的计划，然(rán)后将这些计划进行整合(hé)。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的目标(biāo)进行了同(tóng)步规(guī)划(huà)，我(wǒ)们(men)希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低(dī)50％。这是我们(men)在公(gōng)共事(shì)业方面希望能够取得的(de)成绩，但这个过(guò)程(chéng)是不容易(yì)的”。

　　关(guān)于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资(zī)者提出的硅谷银行破产事(shì)件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲(fēi)特(tè)表示，这是灾(zāi)难性(xìng)的，即使联(lián)邦存款保险公(gōng)司(sī)的限额是(shì)25万(wàn)美元(yuán)，这是法令的(de)规定，但这不是美国(guó)的(de)行为方式，就像他们(men)不会让(ràng)债务上限导(dǎo)致世界陷入混乱一(yī)样。他(tā)判断FDIC不会有人(rén)愿意公开(kāi)向(xiàng)美国公众解释(shì)为什么只有(yǒu)25万美(měi)元有“存款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件引发的后续问题会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业一直以(yǐ)来(lái)的(de)情况都非常相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这(zhè)些年(nián)来，银行系统发(fā)生(shēng)了很大(dà)变化。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行(xíng)倒(dào)闭，也是在那(nà)时，我们做了(le)一件非常(cháng)明智的事(shì)情，就是成立联邦存款保险公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年(nián)了，人们(men)仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银行(xíng)系统风(fēng)险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联(lián)储被(bèi)赋予了制定保证金要求(qiú)的责任。他们改变了很多(duō)次保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解(jiě)决不(bù)了(le)财(cái)政问(wèn)题

　　由于美联储投放的(de)天量流动性，引发了严(yán)重(zhòng)的通(tōng)货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联储(chǔ)失职(zhí)。不过，巴菲特却(què)认为，问题不在(zài)美(měi)联储，“他(tā)们无法解(jiě)决财(cái)政(zhèng)问题(tí)，他(tā)们正在(zài)履行其(qí)职能。现金(jīn)也不(bù)是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观(guān)，他表(biǎo)示，我们在第二次世界大战中(zhōng)付出了代(dài)价(jià)。我(wǒ)们每个人，包(bāo)括学校的(de)孩(hái)子(zi)和(hé)其他(tā)人，也包(bāo)括(kuò)我(wǒ)自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战争债券(quàn)、国防(fáng)债券(quàn)和储蓄(xù)债券等等。如果不停印(yìn)钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明，但要(yào)恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新(xīn)发(fā)明，但它需要有旧的(de)价值观。我们不知道(dào)会发生什么(me)，因为在目前(qián)的情况(kuàng)下，可能会发生很多事(shì)情(qíng)。你(nǐ)必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造(zào)问题的人。如果他们(men)承担(dān)了(le)不该(gāi)承担的风险，如果你要(yào)改变(biàn)人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落在他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行(xíng)投(tóu)资方法，不做别人做的一(yī)些风险性事情，银行可能是一个非(fēi)常(cháng)不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和(hé)我以1900万美元(yuán)投资(zī)了(le)一(yī)家银行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法案》没(méi)有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多保(bǎo)险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲特说，“美元(yuán)是储备货币(bì)，我看不到(dào)任(rèn)何其他货(huò)币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在的(de)情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能完全控制(zhì)我们的财(cái)政政策(cè)。当疫情发生的时候(hòu)，并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的(de)货(huò)币才能(néng)解决问题，而直(zhí)到它失控(kòng)。人们会对货(huò)币(bì)失去信心，他们的行为方式可能会完全(quán)不同(tóng)。我(wǒ)们无法预测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不是一个好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大(dà)周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保(bǎo)险(xiǎn)仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但(dàn)没有一家是自己愿意去(qù)投的。虽然有(yǒu)人(rén)诟病盖可保险(xiǎn)已(yǐ)经是一家技(jì)术公司，但在我(wǒ)们(men)看(kàn)来，其(qí)依然是一家保险公司。他(tā)同时解释(shì)，盖可在(zài)技术方面需要做的工作要比想象的多(duō)很多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇(gù)员(yuán)保险公司，盖可第一季(jì)度业(yè)绩表现得非常好，这背后有两(liǎng)个原(yuán)因(yīn)，首先是减(jiǎn)少了前一年的保(bǎo)险准(zhǔn)备金(jīn)，其次(cì)一季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此(cǐ)外在远程信(xìn)息处理方面，盖可也取(qǔ)得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业(yè)地产领域(yù)

　　从(cóng)来就不特别(bié)活跃

　　在回答有投资者提出的商业(yè)地(dì)产损失情况有多严重，和(hé)伯克希尔是否会在商(shāng)业(yè)地(dì)产领域(yù)更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希(xī)尔在商业地产领域从(cóng)来不(bù)是特别活跃，因此也不(bù)会受到不良贷款等(děng)一系列负面因素(sù)影(yǐng)响。

　　但美国和(hé)世界很多地(dì)方市中心的空洞化却是(shì)非常严重的，它会影响很多人。建(jiàn)筑不会消失，但(dàn)所有者会变化，人(rén)们(men)总是喜欢买没(méi)有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式(shì)恢复长期(qī)运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投资者提出的伯(bó)灵(líng)顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的(de)铁路，而且还有加拿(ná)大的(de)铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确(què)实经历了(le)一段困难时间，但好在我们(men)走出疫情和供应(yīng)方面的挑(tiāo)战，不(bù)过还面临(lín)劳工问题和其(qí)他(tā)一些问题。我们(men)的团队优先考(kǎo)虑的是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内达到(dào)某一运营指标，要(yào)长期为客户提供可持续的(de)优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答(dá)有没有因为情(qíng)绪作出错误的投资决定时，巴菲(fēi)特表示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的(de)人，但肯定想在做(zuò)投资(zī)或商(shāng)业(yè)决定(dìng)时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更(gèng)多的(de)钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯(bó)克希尔(ěr)的所有者，每(měi)年都在增加，而投资者(zhě)不需要花任(rèn)何钱。我们投资(zī)并创(chuàng)造(zào)了超过5000亿美元(yuán)的股东权益和超过300亿(yì)美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机(jī)会(huì)是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是(shì)收购(gòu)伟(wěi)大(dà)的企业。我们(men)可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一(yī)家价值1000亿美元(yuán)的(de)公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人(rén)能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这(zhè)种事情会(huì)再次发生。但问题是，我们收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限(xiàn)的，所以当(dāng)一家好公司面临被卖掉(diào)的时候，我们需(xū)要足够(gòu)的资金(jīn)。但我们的股(gǔ)东可能(néng)会把股票卖得太便宜，而且无法做什么(me)让股价(jià)稳(wěn)步上涨。我们(men)有足够的(de)钱，我(wǒ)们正在用(yòng)我们所拥有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞(dòng)悉(xī)消费者(zhě)的行为

　　关于(yú)公司(sī)如何在(zài)短期利润和长(zhǎng)期防(fáng)御(yù)能力之(zhī)间做出选择？巴菲特(tè)对(duì)此表(biǎo)示：“我们(men)不关心季度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个(gè)美好的事业。好的企业不(bù)多，但我(wǒ)们确(què)实找(zhǎo)到了(le)一些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时(shí)，我们学(xué)到的是(shì)，在奖品上(shàng)做图案绘(huì)制，这(zhè)可以(yǐ)算是(shì)一(yī)件愚蠢(chǔn)的事(shì)。我(wǒ)们一直在试图洞悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能(néng)洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能获利(lì)！但这(zhè)并(bìng)不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注(zhù)的(de)接(jiē)班人话题，巴(bā)菲特说(shuō)，“格雷格(gé)•阿贝尔(ěr)一定会(huì)继承我的工作，当然(rán)现在我还(hái)在位(wèi)，格雷格的主要价(jià)值(zhí)是可以把一些事情做得更好，或者去管(guǎn)理更(gèng)多(duō)的(de)事情(qíng)。阿吉特•贾恩也(yě)会给他(tā)一些好的建议，但格雷格是做(zuò)出(chū)最终决定(dìng)的那个人(rén)。未来我(wǒ)们还需要更(gèng)多的优秀(xiù)人才，去涉(shè)及更多的业(yè)务。如(rú)果这些人(rén)不足够聪明，我们是绝不(bù)会(huì)让他们接替我们做(zuò)任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在(zài)于从(cóng)不(bù)会频繁(fán)更换经理人

　　查(chá)理•芒(máng)格表示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理(lǐ)人，相对其他大(dà)型公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够(gòu)做的(de)更(gèng)好原因之(zhī)一，是从不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲(fēi)特的认(rèn)可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿(ā)吉特(tè)•贾恩是(shì)全(quán)球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是会去改善一个体系。我很享受与他交(jiāo)流，以前我们每天(tiān)都会聊天(tiān)，现(xiàn)在没(méi)有那么频繁了，但他绝对(duì)是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大(dà)商(shāng)社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访日本，并(bìng)参观(guān)五(wǔ)大商社。“我去(qù)那里的部分(fēn)原因，是为了把格(gé)雷格(gé)介绍给那(nà)些(xiē)生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实(shí)希望和(hé)（那(nà)些企业）有长期(qī)合(hé)作的机会(huì)。它们是一(yī)些令人难以(yǐ)置信的投(tóu)资机会，一直是(shì)非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的文(wén)化和(hé)历史。我(wǒ)们对五大商(shāng)社的(de)两(liǎng)天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为(wèi)社(shè)会(huì)带(dài)来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴(bā)菲特提出(chū)了一百(bǎi)年(nián)后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他(tā)说，希(xī)望这家公司仍(réng)能被股东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写(xiě)下的书时(shí)至今日(rì)依然畅销且屹立(lì)不(bù)倒一样，成为其他人(rén)的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公(gōng)司都要多

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一个国家的资(zī)产而非负债，以往记录已经说明(míng)了这一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是会比大部(bù)分公司都要(yào)多，也仍(réng)然可(kě)以在国家的经济中投(tóu)入非常(cháng)多的钱，带(dài)来(lái)更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购不会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“相信在格雷(léi)格继任后，他仍(réng)会(huì)做(zuò)出与现在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔补充道(dào)：“沃伦(lún)和查(chá)理定下(xià)了非常优秀的回购计划框架(jià)，我(wǒ)会(huì)继续沿(yán)用，因为(wèi)股票回购将同时对(duì)股(gǔ)东和公司(sī)自身(shēn)的运营产(chǎn)生益处(chù)，如果(guǒ)资本足(zú)够且股票很有吸引(yǐn)力(lì)，那么(me)为什么不(bù)通过回购来提(tí)升单(dān)股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答关(guān)于遗产规(guī)划的问(wèn)题时，巴(bā)菲(fēi)特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就行，但这并不(bù)适合所有(yǒu)人。如(rú)果(guǒ)你想要你的孩(hái)子拥有某种(zhǒng)价值观(guān)，重要(yào)的是(shì)：你要践(jiàn)行(xíng)这样的价值观，并和(hé)他(tā)们谈论这个(gè)价值观，从(cóng)他(tā)们出生(shēng)起，他(tā)们(men)就在学习你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)：“如果你想(xiǎng)弄清(qīng)楚(chǔ)如何度过这一生(shēng)，你可以写一下(xià)讣告，并进行(xíng)逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但(dàn)没有写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规划分配(pèi)上都存在各(gè)自的(de)问题。我年事(shì)已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解(jiě)以及他(tā)们的(de)建(jiàn)议。这件事情对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁(suì)的不(bù)同时期来做(zuò)，效果(guǒ)是(shì)不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人完(wán)全(quán)不向他们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关(guān)的(de)事情，而有些(xiē)人则(zé)用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比(bǐ)如在(zài)他们的成长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以(yǐ)后(hòu)会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的(de)秘诀(jué)：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花(huā)钱要(yào)量(liàng)入为出，花的钱要比赚(zhuàn)的钱(qián)少；避免身边有能量的(de)人(rén)和活动(dòng)；要活到老学(xué)到(dào)老，要学会感(gǎn)恩(ēn)。如果(guǒ)你能做到这一切(qiè)，那你(nǐ)一定会(huì)成(chéng)功。如(rú)果做不到，成功就(jiù)需要更多的运气，当(dāng)然，你一定不(bù)要把(bǎ)自己的命运都押宝(bǎo)在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人(rén)一起工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没有(yǒu)困难，我们都非常热(rè)爱自己(jǐ)的事(shì)业。每天早上(shàng)起床时，我都(dōu)感(gǎn)觉(jué)非常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作(zuò)，彼此(cǐ)欣(xīn)赏(shǎng)对(duì)方，而且我上班通勤也只需要(yào)约5分钟的路(lù)程，这是非常(cháng)理想的工(gōng)作环(huán)境(jìng)，没有什么能比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常(cháng)关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在(zài)亚马逊的(de)排名(míng)

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)再度提起本·格雷厄(è)姆在(zài)投资上(shàng)对(duì)他产(chǎn)生的(de)积极影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中写(xiě)下(xià)一(yī)些非常有(yǒu)说服(fú)力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都是(shì)错误的。我看(kàn)了这(zhè)本书（注：即《聪明的投资者》）一(yī)遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时去(qù)亚(yà)马逊看看这本(běn)书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差(chà)不(bù)多第300名或第(dì)350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在其(qí)领域里具有(yǒu)这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 竹荪煮多久