“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增(zēng)量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)的(de)重要指标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速(sù)持续(xù)偏离，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出(chū)口基本保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机(jī)电(diàn)出口金额(é)维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源(yuán)于(yú)去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么(me)如何(hé)去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达(dá)经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此(cǐ)，刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思g>中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估(gū)的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量(liàng)还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达经济(jì)体对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足。

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