金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩见字如晤,展信舒颜，展信安的用法序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责(zé)人就(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法jiù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行(xíng)要(yào)求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券(quàn)市场有(yǒu)关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法qí)正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报(bào)价商名(míng)单可在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司(sī)清(qīng)算会员(yuán)资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后(hòu)，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互(hù)换通”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独(dú)立的(de)新合(hé)约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应急(jí)情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池(chí)独立(lì)于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存(cún)管银(yín)行办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外(wài)币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币(bì)购售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规(guī)定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在(zài)本机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择(zé)一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金融市(shì)场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的(de)交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门(mén)可以根据(jù)需(xū)要向(xiàng)基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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