近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎ225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子n)，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业(yè)一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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