分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大(dà)或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称弘(hóng)余额(é)宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能(néng)力(lì)水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人(rén)员、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一商业(yè)银行发(fā)行的(de)金融工具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报(bào)中国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预(yù)案的(de)有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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