30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年(nián)可转债(zhài)历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低(dī)价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低(dī)价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)厦门是几线城市呢筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低(dī)价转债(zhài)市(shì)场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历(lì)史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也(yě)不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券(quàn)商、银(yín)行等金融(róng)股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度(dù)翻(fān)红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新(xīn)低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制(zhì)造业库存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或(huò)有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存(cún)在区(qū)域银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外(wài)资(zī)对(duì)国内市(shì)场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的(de)波动是指数调(diào)整主因，但在内需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策(cè)呵(hē)护延续、外(wài)资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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