多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点)性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化等。

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