自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机等科创板的(de)核心权重行业持续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入(rù)预期增(zēng)速保持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，无可厚非是什么意思日本经济产(chǎn)业省(shěng)公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类追(zhuī)加列(liè)入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的(de)预期，半导体板块成为5月24无可厚非是什么意思日(rì)A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于其(qí)他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游(yóu)新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升(无可厚非是什么意思shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落(luò)地(dì)时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期(qī)，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的(de)错(cuò)配(pèi)使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技(jì)的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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