金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创下2018年(nián)以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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