“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带(dài)一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下(xià)降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速(sù)与中国出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情(qíng)形下的(de)进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体出口增速(sù)预测，思(sī)路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么)径(jìng)差异(yì)和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家(jiā)一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外(wài)需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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