编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突(tū)破(pò)带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名(míng)作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zh抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市ǎng)时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其(qí)基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其(qí)可(kě)持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题(tí)范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增长的(de)消费及(jí)原材料放在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(j抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市ǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了(le)科(kē)技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在(zài)优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的(de)输出，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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