财联社记(jì)者近(jìn)期(qī)从行业(yè)内了解(jiě)到(dào)，信贷市场(chǎng)需求低迷持(chí)续(xù)之(zhī)下，部分银行出现了(le)贷款最优惠利率与(yǔ)同期理财收益率倒挂或接近倒挂的罕见现象(xiàng)。

　　“我们个贷最低已经到年化(huà)3.65％左右了(le)，但(dàn)投放依旧比较难。房(fáng)贷(dài)和前十年比那都是放不出去的。”4月(yuè)25日，中部一家大型(xíng)城商(shāng)行(xíng)相关负(fù)责人(rén)对财(cái)联社记者说(shuō)。

　　这种(zhǒng)情(qíng)况并非个(gè)案。4月26日，财联社记者向兴业、广(guǎng)发(fā)等多家银行了解到，当前抵(dǐ)押(yā)贷款最优(yōu)惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间(jiān)。与一(yī)季度情(qíng)况相(xiāng)比，贷款利率(lǜ)水(shuǐ)平仍在进(jìn)一步下滑。

　　而普(pǔ)益标准监测数据(jù)显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全市场共新(xīn)发了661款(kuǎn)理财产品，环比增加22款，其中86款为开放式(shì)产品，其平均(jūn)业(yè)绩比(bǐ)较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封(fēng)闭式产(chǎn)品(pǐn)，其平均业(yè)绩比较基准为3.66％，环比下跌(diē)0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部(bù)银行理财子负责人(rén)对财联社记者表示(shì)，正常情况下贷款利率要高于理(lǐ)财(cái)收益(yì)，否则会形成套利(lì)空间。近期出现的收(shōu)益(yì)率倒挂的情况的确多年来少见。这种情况本(běn)质上反映实体经济需求不足，资金(jīn)可(kě)能在金融市场空(kōng)转的信号(hào)。

　　走低的(de)贷款(kuǎn)利率VS走高的理财(cái)收益(yì)率(lǜ)

　　4月23日，央行国际(jì)司司长金中夏对(duì)外(wài)表示，人民银(yín)行(xíng)认真(zhēn)贯彻党(dǎng)中央、国务院(yuàn)决策部署，采(cǎi)取了(le)很多措施(shī)做好金融支持稳外(wài)贸(mào)工作。首先是降低实(shí)体经济融资(zī)成本(běn)。2022年，我国企业贷款加权平均利率同(tóng)比下降了34个基点(diǎn)，仅4.17％，这在历史上是比(bǐ)较低的水平。

　　而上周，央(yāng)行一季度金融统计数据发布会上公布的数据显示，3月份银行体系新(xīn)发(fā)企业贷加权平(píng)均利率同(tóng)比(bǐ)下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如(rú)央(yāng)行所表(biǎo)述，3.96％系3月(yuè)份银行体系新发企业贷款加权平均利(lì)率水平(píng)，并(bìng)没有考虑(lǜ)区域差异(yì)。财(cái)联(liá2023年石油会暴涨吗，今日油价格表n)社(shè)记者注(zhù)意(yì)到，在部(bù)分资金充(chōng)裕的(de)一(yī)线城市利率水(shuǐ)平下沉更快，比如央行(xíng)营管部早(zǎo)在2月份即表(biǎo)示，去年12月份，北京地(dì)区新(xīn)发放企业贷款加权平均利(lì)率仅为3.09％。

　　海通国(guó)际最新报告(gào)分析认为，一季度的贷款(kuǎn)需求非常好，央行(xíng)今(jīn)年一季度公布(bù)的贷款需求(qiú)指数(shù)飙升，达到78.4，还(hái)是2012年下半年以来的(de)最(zuì)高值(zhí)。但最(zuì)近贷款需求有(yǒu)下降趋势，如近(jìn)期票据(jù)转贴现利率下降(jiàng)，表示(shì)银行(xíng)贷款需求较差，需要购买票据来填充贷(dài)款额度。

　　与新发放贷款市场当前的不(bù)景气形(xíng)成鲜明对比(bǐ)的是，一季度理财市场的收益率却在节节回升。普益标准数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)1季度末(mò)，理财公(gōng)司存续理财产品(pǐn)14892款，占全市(shì)场存续理财产品的(de)44.03％。理财公司存(cún)续(xù)开放(fàng)式固收(shōu)类理财产品（不含现金管理类产(chǎn)品(pǐn)）的近1个(gè)月(yuè)年化收益率的(de)平均水(shuǐ)平(píng)为4.00％，环(huán)比上涨(zhǎng)5.81个百分点。

　　国金固(gù)收最新数据显示，4月(yuè)24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式理财基准利率与(yǔ)1年期AAA级中票、存单(dān)利(lì2023年石油会暴涨吗，今日油价格表)差走阔。

　　即便与新发理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)相(xiāng)比，当(dāng)前银行新发贷(dài)款(kuǎn)的利率(lǜ)也不占优。普益(yì)标准(zhǔn)监测数(shù)据显(xiǎn)示，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市(shì)场新发(fā)理财产(chǎn)品中(zhōng)，开放式产(chǎn)品(pǐn)平均业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)为3.46％，封闭式产品平均(jūn)业绩比较(jiào)基准为3.66％。

　　业(yè)内：要警(jǐng)惕资金出(chū)现空转套(tào)利可(kě)能

　　多位受(shòu)访金融(róng)行业(yè)人士对(duì)记者表(biǎo)示，当前新发贷(dài)款利率和理财收益率之间出现倒(dào)挂是多年来罕(hǎn)见的情况。部分(fēn)人(rén)士认为(wèi)，应该(gāi)警惕当前(qián)非对称利率(lǜ)政策(cè)之(zhī)下，贷款、存款和金融市场之间出现收益(yì)“套(tào)利”空(kōng)间的可能(néng)。

　　融360数字科(kē)技研(yán)究院分析师刘(liú)银平(píng)对财联(lián)社记者表示，理财产品收益(yì)率(lǜ)超过(guò)银行贷款利率(lǜ)，可能(néng)会给部分客户钻空(kōng)子(zi)的机会，从银行(xíng)那里获取的低息贷款没有(yǒu)投(tóu)入实(shí)际经营，而是拿去购买收益率(lǜ)更(gèng)高的(de)理财产品，导致资(zī)金空转(zhuǎn)，前几(jǐ)年(nián)结(jié)构(gòu)性存(cún)款(kuǎn)市场曾存(cún)在(zài)这种现象。

　　不过刘银平认为，目前(qián)理(lǐ)财产品业(yè)绩比较基准不(bù)代表(biǎo)实际(jì)收(shōu)益率，净值是不断波(bō)动的(de)，不会一(yī)直上涨，实(shí)际上，理财产品向净值(zhí)化转型(xíng)之后(hòu)对企业的吸引力有(yǒu)所减弱。

　　上海(hǎi)金融与发展实验室主任(rèn)曾(céng)刚(gāng)对财联社记者表示，理财收益与金融市场利率相(xiāng)对应，出(chū)现倒(dào)挂的情(qíng)况主要是即期的贷款利率(lǜ)与发行(xíng)当(dāng)期定价的理财收益率(lǜ)的差(chà)异(yì)，在市(shì)场(chǎng)利率快(kuài)速下行(xíng)的时容易出现这种收益率不同步的脱节现象(xiàng)。

　　曾刚认(rèn)为，如(rú)果银行贷款(kuǎn)利率(lǜ)继续(xù)下行，意(yì)味(wèi)着当期发行的理(lǐ)财产品(pǐn)的收益率会同步(bù)下降(jiàng)。从这一个角度来看，未来一段时(shí)间的理财产品(pǐn)收(shōu)益率会进(jìn)入(rù)下行通道。

　　这一判断得到银(yín)行业内人士的认同。4月25日，某城商行(xíng)广州分行负责人对财联社表示，该(gāi)行已经关(guān)注(zhù)到理财收益和存贷款利(lì)差的情(qíng)况，理财与贷款利率差距过(guò)大必然引发资金空转套(tào)利，这与货币政策初(chū)衷不符。估(gū)计下一步理(lǐ)财产品收益(yì)水平要降低(dī)到(dào)3％以下。

　　一家头部银(yín)行理财子负(fù)责(zé)人对财联(lián)社记者表示，考虑到理财产(chǎn)品底层资产大多数为债券，而债券市场发行人(rén)大多是大(dà)型(xíng)企业，理(lǐ)论上其收(shōu)益率比个贷是要(yào)低一(yī)个等级。

　　“道(dào)理很简单，个人的信用(yòng)等级比大型(xíng)企业要低(dī)，所(suǒ)以个(gè)贷的定(dìng)价理论上要(yào)比理财收益率(lǜ)高才对(duì)。现在出现(xiàn)个贷定价(jià)和理(lǐ)财产品持平，甚(shèn)至出现倒挂，这(zhè)只能说明(míng)个人(rén)部(bù)门当前的(de)信贷需求(qiú)不足，没有什么人想(xiǎng)贷款，导致资(zī)金(jīn)空转，这也是近年来(lái)比较罕(hǎn)见(jiàn)的情况。”该(gāi)负(fù)责(zé)人表示。

　　该人士同样认为，如果贷款定价持(chí)续下行未来新发理(lǐ)财产(chǎn)品收(shōu)益率也会回落。“市场(chǎng)对利率(lǜ)走势的预期是一致(zhì)的(de)，新发的收益率未来会下来(lái)，近期整体的(de)趋势也(yě)是这样(yàng)。一些存量的产品年(nián)化(huà)收益率(lǜ)近期大幅上行，主要(yào)是(shì)因为底层(céng)资产是去年利率高位时(shí)候拿的，在利率走低预期下，其净值(zhí)表现就会向上(shàng)拉。”

　　息差(chà)承压将(jiāng)推动存款利率进一步下行

　　受访银行人士对财联社记者称，当前贷(dài)款端定价疲软的(de)现(xiàn)状(zhuàng)，也(yě)是有关方面不断(duàn)出手规范存(cún)款(kuǎn)利率的(de)核心(xīn)动因。

　　4月25日，前述中(zhōng)部(bù)地区大型(xíng)城商行负责人(rén)对记者(zhě)表示，在(zài)贷款(kuǎn)定价上不(bù)去的(de)情况下，未来存(cún)款利率持续下(xià)行应该是(shì)大趋势，否则银行净息差承受的压力将是(shì)巨大(dà)的。“现在各行(xíng)储蓄又(yòu)多(duō)，之前理财波动的影响还没完全消除，很多客(kè)户(hù)的(de)资(zī)金还没有出来，都压(yā)在储蓄(xù)里(lǐ)。”

　　有市(shì)场观(guān)点认为，一旦第二季度贷款需求走弱得到确认，意味着贷款利率依然有下(xià)降的(de)可能性和空间，银行息(xī)差水(shuǐ)平(píng)面临更艰(jiān)难的局(jú)面。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截至3月末，该行净(jìng)利息收(shōu)益率和(hé)净利(lì)差从去年末(mò)的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队(duì)最(zuì)新研报认(rèn)为，未来(lái)存款市场成本管(guǎn)控仍有后手牌，“类活期”存款是重(zhòng)要抓手。其预计(jì)，后续对于存款定(dìng)价自律管理(lǐ)的手(shǒu)段包括但不限于以下三(sān)个(gè)方(fāng)面(miàn)。首(shǒu)先，协(xié)定存款、通(tōng)知存款等创(chuàng)新类活期存(cún)款有(yǒu)可能将(jiāng)纳入自(zì)律(lǜ)机制管理。现(xiàn)阶段，对核心(xīn)定期存(cún)款而(ér)言，同时(shí)有EPA和(hé)MPA进行约束，但“类(lèi)活期”存(cún)款缺少(shǎo)政策指引，未来或将(jiāng)对(duì)这类产品比照活期存款进(jìn)行规范；其次，同业存款套(tào)壳协议存款(kuǎn)需继续纠(jiū)正；最后，期权价(jià)值过低的“假”结构(gòu)性存款仍须规(guī)范，后(hòu)续或(huò)将结构(gòu)性存款(kuǎn)的（保底收益(yì)+期权价值）合计同时(shí)纳入自律机(jī)制上(shàng)限(xiàn)，进一步压降(jiàng)结构性存(cún)款利率。

　　王一峰团队测算认(rèn)为，如果全部企业(yè)活(huó)期存款利率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右(yòu)的平(píng)均(jūn)水平，则上市银行企业活期存款成本率(lǜ)加权平均降幅在(zài)30bp左右，将提振息差5.5bp左右，影响上(shàng)市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 2023年石油会暴涨吗，今日油价格表