5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机(jī)构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利(lì)润和现金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的(de)估值下有足够(gòu)的(de)安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明(míng)，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观(guān)数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日(rì)成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市(shì)场成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行收(shōu)票(piào)额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的(de)信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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