北交(jiāo)所开市至今(jīn)一年半，公(gōng)募基金投资北交所步(bù)伐不断推进(jìn)，除了推出北(běi)证50指数(shù)基(jī)金、北(běi)交所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外(wài)，存量产品(pǐn)也加大(dà)北交所布局力度，今年(nián)更有(yǒu)新(xīn)基金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多家公募机构及(jí)人(rén)士表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北(běi)交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极(jí)挖掘(jué)北交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)股票(piào)处(chù)于投资相对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资(zī)价值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心质混合、中庚(gēng)港股(gǔ)通(tōng)价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可(kě)投(tóu)资于北京(jīng)证券交易所上市(shì)股(gǔ)票，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也发布公告称(chēng)，北交所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票是国内依法发行上市(shì)的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交(jiāo)易的(de)股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目(mù)标(biāo)、投资策略、投资范围、资(zī)产(chǎn)配置比(bǐ)例、风险收(shōu)益特征(zhēng)和相关风险控(kòng)制(zhì)指标等前提下，公(gōng)司旗(qí)下基金可参与北(běi)交所股票的投资。旗(qí)下新增基金如果符合基(jī)金合同(tóng)的(de)有(yǒu)关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建(jiàn)投基金(jīn)相(xiāng)关投(tóu)研(yán)人士(shì)表示(shì)，公募新基金之所以密集公告可(kě)投北交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大(dà)布局力度；另一(yī)方面(miàn)，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质(zhì)公(gōng)司(sī)的(de)代表，许多(duō)标的当前估值水平(píng)偏低，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持续(xù)增(zēng)加。另(lìng)一方面，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所上市(shì)公司(sī)数量、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指数(shù)以来(lái)，被动资(zī)金的加入使得(dé)整个板块的成交(jiāo)变得(dé)更加活(huó)跃，同时(shí)，部分公司的良好表现也使得(dé)越来越多投资者关注到北交所(suǒ)，自(zì)然也引来(lái)更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要(yào)取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投(tóu)标(biāo)的稀缺性以及(jí)专精特新领域(yù)的(de)景气度。而近期北交所市(shì)场出现积极信号(hào)：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所公司前十(shí)大(dà)股东(dōng)名(míng)单中(zhōng)；北(běi)交所较大规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年(nián)一季度(dù)盈利表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次新基金在北交所的(de)持(chí)股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随着后续(xù)市(shì)场流动性(xìng)的改(gǎi)善(shàn)和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等(děng)制约，初步“试水(shuǐ)”北(běi)交(jiāo)所市场的公(gōng)募基金，在投资(zī)比例、策略上也(yě)存在差异，但未(wèi)来会加大对北交所(suǒ)市(shì)场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫(xīn)元基金表(biǎo)示，结合北交所的(de)战(zhàn)略定位(wèi)和(hé)上市公司“小而美(měi)”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产(chǎn)业链的研(yán)究(jiū)，挖掘(jué)市场前(qián)景(jǐng)大(dà)、竞争壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性(xìng)强的个股机(jī)会。同时，也(yě)可根(gēn)据(jù)主板上一些成(chéng)长赛道的公司估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进(jìn)行映(yìng)射，选择估值水平显著偏低的公司进行投(tóu)资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交所相关(guān)基金也会积极参与转板、新(xīn)股发行等投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金上述投(tóu)研人士(shì)也(yě)称，我们(men)高度重视北交所投(tóu)资机会(huì)，目前有一只北交所主题基金，未来一(yī)方面会根据市(shì)场情(qíng)况(kuàng)，择机(jī)发行更多以北交所(suǒ)股票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不排安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介除将存量基金产品的投资(zī)范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度(dù)和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量(liàng)达历(lì)史最高

　　从公募持仓北(běi)交(jiāo)所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金(jīn)持有北(běi)交(jiāo)所个股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股(gǔ)，半安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所(suǒ)总市值(zhí)总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中(zhōng)，与新能源行(xíng)业相关的个股市值占比较高，而去年下半(bàn)年(nián)新能源(yuán)行业整体回调幅度较大，带动投资(zī)北(běi)交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基(jī)金(jīn)相关(guān)负(fù)责人称。

　　而(ér)从今年年(nián)初看，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快速上涨势头(tóu)，2月份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所的投资价(jià)值仍然受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级半(bàn)的市场，即投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对(duì)比上(shàng)证、深证的大多(duō)数公司而(ér)言又(yòu)相(xiāng)对早(zǎo)期，可投资标的规(guī)模(mó)也(yě)相对更(gèng)小；但从长期投资的(de)角(jiǎo)度来说(shuō)，这也意味着更大的成(chéng)长空间和收(shōu)益率预期(qī)，故我们认(rèn)为北交所(suǒ)具备(bèi)良好的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)。

　　具体落实(shí)在(zài)投资层(céng)面(miàn)，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是(shì)比较(jiào)看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠(guān)军(jūn)：这些(xiē)公司虽然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受到的关(guān)注(zhù)度(dù)可(kě)能不高，但在其所属行业(yè)中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较(jiào)小，可能反而拥有更(gèng)大的成(chéng)长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的(de)不断完善、已上市企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价(jià)值不断明确，以(yǐ)及场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体(tǐ)估值水平(píng)，叠(dié)加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金将重点关(guān)注成长赛道(dào)，尤其是具(jù)有(yǒu)专精特(tè)新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面(miàn)，投资(zī)者可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注具有高成长性(xìng)、国(guó)产化逻(luó)辑(jí)强的优质产业链。更多的(de)阿(ā)尔法收益(yì)可能聚(jù)焦(jiāo)在(zài)科技和(hé)制(zhì)造两大赛道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士(shì)也称，北交所(suǒ)有一大批(pī)优秀的创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家政(zhèng)策支持的东(dōng)风和企业自身的努(nǔ)力(lì)，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业成长成为大(dà)型企(qǐ)业，这个成长的(de)过(guò)程会给投资者带来(lái)丰(fēng)厚回(huí)报，因(yīn)此我们(men)认为北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电力(lì)设(shè)备、机械设备、医药(yào)生物等三(sān)个领域。”

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