5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访(fǎng)了(le)招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复(fù)苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存(cún)的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了变化(huà)，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活(huó)期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏(sū)后(hòu)经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活(huó)期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存款利率下调可(kě)以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币(bì)政策等(děng)多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资(zī)成本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的(de)情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)的(de)调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退周期(qī)，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业(yè)银行的定(dìng)期(qī)存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方(fāng)面，银行(xíng)仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不(bù)大(dà)的(de)基(jī)础上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的(de)无序竞(jìng七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思)争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和(hé)通知存款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来(lái)，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来(lái)上(shàng)市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行(xín七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思g)，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票市(shì)场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限，而(ér)非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金在(zài)具(jù)一(yī)定流动性的(de)同(tóng)时，相较(jiào)活(huó)期存(cún)款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数(shù)专(zhuān)业(yè)的(de)人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估(gū)自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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