今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思日至19日正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布(bù)基(jī)金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上交所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对(duì)于资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也(yě)是资本市(shì)场支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资(zī)部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的(de)观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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