金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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