金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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