财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察(chá)下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本出清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括(kuò)电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳(shū)理，这些修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存(cún)水位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节(jié)的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价(jià)定期(qī)调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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