随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们(men)判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴(bàn)跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ru小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预(yù)期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化(huà)导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)