大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票(piào)混(hùn)合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的操作中，本基(jī)金总体(tǐ)把(bǎ)握住了市场(chǎng)的(de)节(jié)奏变(biàn)化和结构转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板块的(de)配置(zhì)权重，较(jiào)好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的(de)投资机(jī)会，组合调整取(qǔ)得了(le)明显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)所代表的(de)传统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通股票混合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只(zh防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正ǐ)产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高(gāo)度依赖交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获(huò)取(qǔ)超(chāo)额(é)回(huí)报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备(bèi)及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类(lèi)似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量(liàng)博(bó)弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。如果今年在业(yè)绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形成本轮(lún)调整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本(běn)次大(dà)幅(fú)调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处(chù)于(yú)极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上(shàng)述基(jī)本面风险因(yīn)素逐(zhú)步发(fā)酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释(shì)放。就(jiù)资本(běn)市(shì)场而言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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