金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌(diē)，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然(rán)成(chéng)为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度(dù)的(de)时间，在此期间将面临(lín)经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　前期强体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增(zēng)加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅(fú)回落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关(guān体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？校需要什么条件可以考？)注24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求(qiú)，美联(lián)储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关(guān)注调(diào)整(zhěng)行情；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银(yín)行业(yè)风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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