编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节(jié)后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明(míng)康(kāng苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业(yè)股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速(sù)走红的(de)类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集(jí)团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持较长时间的(de)高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第(dì)三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要(yào)增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落(luò)后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一季(jì)度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公司苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期(qī)大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导(dǎo)体行(xíng)业的持(chí)仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位。苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存(cún)可能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题(tí)的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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