钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又该如何消化一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技(jì)于去(qù)年6月(yuè)22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司(sī)江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待(dài)召开(kāi)电(diàn)话(huà)会议(yì)，向(xiàng)合计64名(míng)分析师(shī)和个人投(tóu)资一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？(zī)者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺(yì)科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收(shōu)出(chū)7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的(de)前车在前，传(chuán)艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规(guī)划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜(lán)，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺(yì)科(kē)技(jì)在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类(lèi)设(shè)备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入(rù)类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规(guī)模(mó)不(bù)断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离(lí)子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深(shēn)交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业(yè)银行等组成的(de)联(lián)合(hé)银团申请(qǐng)不(bù)超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银(yín)行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其大干快上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经(jīng)走在(zài)前(qián)面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年(nián)初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合(hé)作或战略合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都(dōu)以“目(mù)前订(dìng)单(dān)下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户(hù)签订(dìng)了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单(dān)金(jīn)额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无(wú)论(lùn)是(shì)哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自(zì)信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万(wàn)元/吨(dūn)。一(yī)时间(jiān)，锂价持(chí)续下(xià)跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一(yī)定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料价格(gé)大幅下(xià)降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的(de)成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发(fā)展(zhǎn)、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池(chí)利(lì)润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施(shī)地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为(wèi)全资子(zi)公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余资金(jīn)全(quán)部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)的建设，并(bìng)将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又(yòu)将该(gāi)项目剩(shèng)余募(mù)资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年(nián)可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项(xiàng)目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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