美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银(yín)行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户上的(de)钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人机(jī)撞击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也(yě)要(yào)重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明(míng)确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产能(nén社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说g)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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