周一的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资金看(kàn)好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等(děng)短期净流(liú)出，资金出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标的(de)估值仍在低(dī)位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流入资(z五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ī)金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均价测算，当日净流(liú)入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个交易日(rì)，5天(tiān)股市(shì)调整期间，资(zī)金更是净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买(mǎi)入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居净流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高位(wèi)回调的游戏E五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩TF，也(yě)受到资金的(de)逆市(shì)买(mǎi)入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流向(xiàng)情况，一位公(gōng)募(mù)股票权(quán)益(yì)基金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的(de)趋势，但(dàn)耐(nài)用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的(de)情况下，资(zī)金(jīn)可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上(shàng)一家公募机(jī)构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热(rè)度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会(huì)长期关注数字(zì)化对生产力的提升，因(yīn)此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)调整(zhěng)下(xià)来的(de)行业(yè)，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需求(qiú)叠(dié)加经济数据不(bù)及预期，权(quán)重板块(kuài)回调带动大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认(rèn)为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估值央企的(de)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)，有基本面支撑的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一(yī)部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的(de)部分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部分(fēn)传统行业国央企的严重低配(pèi)和低(dī)估。而(ér)在这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业因(yīn)为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股(gǔ)息水平五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩等(děng)特征(zhēng)，使得其(qí)估(gū)值修复成为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存(cún)在剧烈波动可能；从中(zhōng)期(qī)看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值仍(réng)旧处(chù)于中(zhōng)低(dī)水平(píng)，部(bù)分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明(míng)显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的(de)空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但也(yě)有(yǒu)部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以及(jí)部分海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出(chū)榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为(wèi)单日(rì)之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在(zài)单日出现净流出(chū)，而(ér)今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募机(jī)构(gòu)评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要(yào)求(qiú)，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评价净流出的证券保险板(bǎn)块(kuài)称，一季报陆续(xù)披(pī)露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃(yuè)度(dù)较一季度显著(zhù)改善(shàn)，差异化(huà)最低结算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例(lì)下(xià)调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的(de)增长(zhǎng)，负(fù)债端V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显(xiǎn)，资(zī)产(chǎn)端(duān)或(huò)有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对(duì)电力(lì)板块，民生加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上年同期(qī)低基(jī)数等因素影响(xiǎng)，预计(jì)今年二(èr)季度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力市场化(huà)改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市场和辅助服务市场机制(zhì)有望持(chí)续(xù)推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台。

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