财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程yǒu)一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记(jì)者(zh81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程ě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会(huì)是可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太(tài)适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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