“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增量上就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战ng>

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运输(shū)占比(bǐ)和增速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国(guó)出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预(yù)期的波动(dòng)可能(néng)加大(dà)。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(gu一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战ó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国出(chū)口的数(shù)据(jù)存(cún)在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足(zú)。