一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机构投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资(zī)本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(j侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗ié)至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投(tóu)资者平(píng)均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数(shù)相关业(yè)务同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受(shòu)到(dào)个(gè)人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这些个(gè)人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个(gè)股(gǔ)来(lái)说，也能(néng)更好地(dì)分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本(běn)的(de)把控较严(yán)格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占(z侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗hàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平(píng)均分别为侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份(fèn)额(é)也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一数据更代(dài)表了机(jī)构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可(kě)以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均(jūn)换(huàn)手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民(mín)转化而来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的(de)持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰(tài)基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带(dài)来(lái)更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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