30年“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从(cóng)未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市(shì)场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没(méi)什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批(pī)价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上(shàng)不(bù)超预期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数(shù)据再次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修复(fù)下市场分子(zi)端边际美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海(hǎi)外(wài)流动性难(nán)更(gèng)紧，外(wài)资(zī)对(duì)国内市场的流出压(yā)力不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部(bù)的分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动是指数(shù)调整主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力不大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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