当前(qián)，市(shì)未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗场投(tóu)资者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵局正朝着更危险(xiǎn)的(de)方(fāng)向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美(měi)国(guó)众议院议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫(gōng)就债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题与总统拜(bài)登举行会议后表示，这次会见并未就(jiù)解决债务上限问题达成(chéng)任何有益意见，自(zì)己和(hé)国(guó)会其他(tā)几位党团领袖(xiù)将于12日再次(cì)与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间(jiān)周二，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)在白宫(gōng)与国会众议院议长、共(gòng)和(hé)党人(rén)麦卡(kǎ)锡进(jìn)行(xíng)谈判，试图(tú)打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美(měi)元债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题长达(dá)三个月的僵局，避(bì)免在5月底之前发生严重违约。

　　报(bào)道称，美国(guó)参议院多数(shù)党领袖、民主党人查克·舒(shū)默(mò)、参议(yì)院共和(hé)党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加(jiā)此次(cì)会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预(yù)期，拜登与麦(mài)卡锡的此(cǐ)次(cì)谈判达成协(xié)议的可(kě)能性不大，因此(cǐ)，在谈判前一(yī)日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在美(měi)国灾难性违约迫在眉睫(jié)之际，他不(bù)会(huì)在债务上(shàng)限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜(bài)登(dēng)。这番言(yán)论(lùn)无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日，美国债务(wù)总额超过债务上限。美国财政部次日启(qǐ)动(dòng)非(fēi)常规举(jǔ)措维持政府运(yùn)营，避免出现债务(wù)违约。然而(ér)，使用非常规措施只能帮助(zhù)财政部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长耶伦在(zài)致(zhì)信国(guó)会(huì)领袖时发出了债(zhài)务违约可能期限的警告，称财(cái)政部的最佳估计是，若国会未能提高债(zhài)务(wù)上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部将无法继(jì)续履行政府的所有义务，最早可能(néng)在(zài)6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问题(tí)相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议(yì)案提出，到明年(nián)3月31日(rì)前(qián)，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能在这(zhè)一时限之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作(zuò)废(fèi)，但(dàn)提高上(shàng)限需要满足多(duō)种削(xuē)减(jiǎn)开支的条件，共(gòng)和党预计未(wèi)来十年内将(jiāng)合(hé)计削减4.5万亿美元(yuán)政府开(kāi)支(zhī)。

　　但白(bái)宫在未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗议案通过后很快表示，这一将削减支出(chū)和提高债务(wù)上限捆绑(bǎng)的(de)议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府将耗尽现金(jīn)，如国会不(bù)提高债务上限，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针对(duì)美国银行业危(wēi)机，美国监管(guǎn)机构(gòu)的第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)8日，加州(zhōu)金融保护(hù)与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认(rèn)，未(wèi)能在硅谷银行(xíng)倒闭(bì)之前向(xiàng)该(gāi)行领导层施压，要求其(qí)尽快解决已(yǐ)知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反应迟钝(dùn)，未(wèi)能(néng)及时排查隐患，没有及时注意到第一共和(hé)银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收(shōu)了数(shù)千(qiān)亿美元的(de)存款。同时，其工作人(rén)员也没有意识到(dào)银行过快(kuài)扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机构(gòu)已发现的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取足够措(cuò)施去尽快解决(jué)问题”。

　　需(xū)要指出的(de)是，美(měi)国银(yín)行业的这一场危机(jī)风暴(bào)中，加(jiā)州是名副其实的“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的(de)第(dì)一共和银行也位(wèi)于加州旧金(jīn)山。此外，近期(qī)同样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的西太平洋(yáng)合众银行也位于(yú)加州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据DFPI最(zuì)新发布(bù)的报告，在(zài)对硅谷(gǔ)银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责任，后者未(wèi)来可能(néng)会(huì)投入更多人(rén)员进行监督(dū)。DFPI在报告中(zhōng)称(chēng)，加州(zhōu)监(jiān)管机构未来将(jiāng)对资(zī)产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的存款(kuǎn)规模很高(gāo)的(de)银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模较(jiào)高是促(cù)成(chéng)银行挤兑的关键因素(sù)之一。然而(ér)，报(bào)告指(zhǐ)出，在过去，监管机(jī)构并未认(rèn)定(dìng)大量无保险存款一(yī)定意味(wèi)着风险增加，因为(wèi)拥有大量(liàng)存款的(de)账户往(wǎng)往是由企业客户持(chí)有的(de)，这些(xiē)客(kè)户往往很少(shǎo)更换(huàn)银行。该报告还(hái)表示，DFPI计(jì)划(huà)要(yào)求银(yín)行(xíng)考虑(lǜ)如何(hé)管理社(shè)交媒体和实时提款带(dài)来(lái)的(de)风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧(jù)和(hé)加(jiā)速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战略石(shí)油储备回(huí)补计划(huà)

　　5月9日周二，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)再(zài)度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美(měi)国(guó)能源部周(zhōu)二表示：美(měi)国(guó)战略(lüè)石油储备(bèi)（SPR）仍然(rán)是(shì)世界(jiè)上最大的石油(yóu)储备，能源部仍然致力于(yú)以(yǐ)一(yī)种为美国(guó)纳(nà)税人带来(lái)最大价值并保护美国经济(jì)和安全(quán)利益的(de)方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并(bìng)进行必要(yào)的维护——这(zhè)些也是对该储备进行(xíng)良好管理的一(yī)部分。

　　美国能(néng)源部表示，除了直接采购外，其(qí)补充SPR的(de)方式还包括要求一些(xiē)炼(liàn)油厂退回部分(fēn)从SPR拿到(dào)的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府拨款法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销(xiāo)售，但过(guò)去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一(yī)度(dù)降至72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短(duǎn)暂(zàn)符合美国政府制(zhì)定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时(shí)购入(rù)石油回补SPR的条件，但今年以来(lái)多数时(shí)候，WTI油价依然高于美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走(zǒu)势(shì)分化明(míng)显 棕(zōng)榈油连续多(duō)日领涨

　　五一(yī)节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度(dù)全线跌(diē)破(pò)前低支(zhī)撑(chēng)后，国内(nèi)三大油脂(zhī)期货价格随(suí)即反转走高(gāo)，增仓上行。三(sān)个(gè)交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点(diǎn)，棕榈油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个(gè)点(diǎn)。昨(zuó)日，三大油脂价格集体(tǐ)回落，豆油率(lǜ)先回吐(tǔ)涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显分化，从板块(kuài)内强(qiáng)弱表(biǎo)现上来看，棕(zōng)榈油(yóu)明(míng)显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者了解到，此(cǐ)轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨品(pǐn)种从豆(dòu)油切换到棕榈油，领涨月(yuè)份(fèn)从主(zhǔ)力转(zhuǎn)换到(dào)近月，反映了(le)市(shì)场交易逻(luó)辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消费预(yù)期乐观，确认了(le)油(yóu)脂大消费基调(diào)，且(qiě)认为节后油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因(yīn)海关(guān)对大豆(dòu)检验要(yào)求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力(lì)后(hòu)移，市场担忧豆(dòu)油产量或(huò)不及预期，豆油累(lèi)库放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机构数(shù)据显(xiǎn)示大豆压榨(zhà)保持较高水平(píng)，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后(hòu)期大豆高到港带来的累库(kù)趋势压制，豆油(yóu)整体一直(zhí)是不温不火；菜(cài)油整体(tǐ)受到需求难(nán)以消化(huà)供给的压制，前期表(biǎo)现弱势但(dàn)在加拿大题(tí)材出现后反(fǎn)弹迅(xùn)猛。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕榈油在产(chǎn)地及国内持续去库的加(jiā)持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中(zhōng)信建投期货分析(xī)师石(shí)丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续(xù)几日出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带(dài)水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌后的市(shì)场心(xīn)态。

　　记(jì)者了解到，本(běn)轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要源于马棕(zōng)4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构公布(bù)的数据显示，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕(zōng)4月(yuè)库(kù)存环比(bǐ)可(kě)能大(dà)幅下降，进一步支(zhī)撑了马(mǎ)棕及连棕盘面(miàn)的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马棕出口环(huán)比显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价格(gé)优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环(huán)比几(jǐ)乎持平。出(chū)口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库(kù)存167万吨下降(jiàng)比较明(míng)显(xiǎn)。但上(shàng)周(zhōu)五到周一，大(dà)华继(jì)显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量(liàng)环(huán)比减幅更大，MPOA预估(gū)环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表示(shì)，若产量预期(qī)兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是(shì)历(lì)史极低(dī)库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产(chǎn)量偏(piān)低(dī)主要(yào)在于当月假期较多，工作日偏少。因马来种植园(yuán)的印(yìn)尼工人(rén)要(yào)返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节(jié)当(dāng)月马棕产量(liàng)环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环比降(jiàng)幅(fú)较往年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，三个(gè)品种(zhǒng)表现强弱与各自的国内外供需、消息面有直(zhí)接关系，阶(jiē)段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美(měi)国经济衰退及风险(xiǎn)事件的(de)担忧情(qíng)绪缓和，令(lìng)原油(yóu)及国内商品短(duǎn)期偏(piān)强，是(shì)国(guó)内油脂反弹(dàn)的(de)重要(yào)环境因素。”陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，上周五晚间公布的美国非农就(jiù)业等数据(jù)全面(miàn)超预期。此外，耶伦(lún)也(yě)在敦促国会提高联(lián)邦债务上限。这些(xiē)消(xiāo)息，从边际(jì)上缓解了因美国(guó)银行(xíng)业危机、债务上限到期、短(duǎn)期较(jiào)差经(jīng)济数据带(dài)来的美国经(jīng)济低(dī)迷及衰退(tuì)担(dān)忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观(guān)环境（欧美(měi)经济衰退预期、美国银(yín)行业危机、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减轻但仍将持(chí)续、美豆新作(zuò)目前(qián)播种顺(shùn)利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因(yīn)素，油(yóu)脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业内人(rén)士(shì)不(bù)看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得(dé)注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的(de)压(yā)制依(yī)然存在，受访人士对油脂(zhī)此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应(yīng)改善倾向(xiàng)较强(qiáng)的背景下(xià)，我们预期油(yóu)脂很难具备(bèi)持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持(chí)续(xù)太(tài)久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内油脂需(xū)求好(hǎo)于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡(dàn)季，市场(chǎng)对于需求(qiú)不宜过(guò)分(fēn)乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内人(rén)士(shì)看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈(lǘ)油产地看，目(mù)前是季节性增产季，中期(qī)产地库存趋向回升(shēng)。但(dàn)当(dāng)前马棕库(kù)存很低，马棕供需转为(wèi)充裕预(yù)计(jì)还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连续(xù)几个(gè)月的去(qù)库是(shì)建(jiàn)立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂(guà)的豆棕价差及(jí)主需求国(guó)高库存(cún)带来(lái)的并不算好的出口前景下，后续产地库(kù)存累库倾(qīng)向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低产(chǎn)期，3月马来西(xī)亚出现洪涝(lào)，4月(yuè)下(xià)旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个月(yuè)马棕产量表现不(bù)佳导致了棕榈油(yóu)的连续去库(kù)。然而(ér)，开斋节后棕(zōng)榈油一般有(yǒu)着(zhe)超于正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下(xià)旬，预计马棕5月全月(yuè)的产(chǎn)量环比(bǐ)增幅(fú)可能还会更高(gāo)，这预计将(jiāng)为马来西(xī)亚带来显著(zhù)的(de)累库压力，不(bù)利于产(chǎn)地报(bào)价及棕榈油期价的持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯(hóu)雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不会消化供应(yīng)压力，根据(jù)船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月(yuè)均到(dào)港50多万吨、油脂直接进口月均30多万(wàn)吨，那(nà)么油脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超(chāo)过了2021年(ni未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗án)5—6月(yuè)220万吨(dūn)平均(jūn)消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来(lái)看，国内菜油(yóu)库存从年(nián)初以来早就(jiù)已经进(jìn)入累库状态。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的(de)累(lèi)库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至(zhì)5月5日，国(guó)内豆油商(shāng)业库存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比(bǐ)下(xià)滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已连续三(sān)周累(lèi)库(kù)。后期从库存季节性角度来看(kàn)，整体累库倾向也(yě)较为明(míng)显。”石丽(lì)红(hóng)表(biǎo)示，目前唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑(huá)的油脂是近月进口(kǒu)不(bù)太(tài)足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油(yóu)进口利(lì)润改善(shàn)及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实会限制(zhì)油(yóu)脂反弹空间，但(dàn)国内油脂(zhī)油料多数进口(kǒu)为(wèi)主，成本端原料(liào)的(de)供需及(jí)价格的变化对(duì)油(yóu)脂行情的(de)影响(xiǎng)要更(gèng)大(dà)一些(xiē)。后期，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是(shì)否进一步反(fǎn)弹，美豆新作(zuò)面积预(yù)期(qī)，国际(jì)棕榈(lǘ)油产地(dì)累库(kù)情(qíng)况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险(xiǎn)并(bìng)没(méi)有(yǒu)完(wán)全(quán)消散，全(quán)球经(jīng)济预期(qī)、美高利(lì)息对大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放完全(quán)，市(shì)场随时可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油脂整(zhěng)体供应改善的(de)背景下，油脂并不具备(bèi)持(chí)续性反弹的基础，后期涨势预计(jì)放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高(gāo)度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹乏力(lì)都是空单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种中首选豆油。待供(gōng)需报告发(fā)布后可择机(jī)考虑棕榈油空单(dān)及菜棕价差(chà)做扩。

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