今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升(sh退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思ēng)至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和(hé)市场需(xū)求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能(néng)会(huì)出现一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上的方式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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