海通(tōng)策略认(rèn)为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险(xiǎn)盈利大(dà)增。 数(shù)字经济归母净利(lì)单季同比已(yǐ)经开始回升，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业盈利有待改善(shàn)，其(qí)中(zhōng)受益(yì)于国产(chǎn)替代(dài)的半导体材料和半(bàn)导体设备维持(chí)较高增马云的钱属于个人吗(zēng)速，其(qí)中设备盈(yíng)利加速增(zēng)长；低(dī)碳经济景气度高位(wèi)回(huí)落(luò)，新型电网盈利增速持续提(tí)升，主要受(shòu)益于储能的(de)快(kuài)速发展。

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