财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)报披(pī)露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局(jú)人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是(shì)公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(k天肖有几个生肖 天肖是哪六天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖个肖àn)，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今年大(dà)概率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多(duō)数的(de)投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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