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不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估(gū)”投资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经历年(nián)初以来(lái)的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历(lì)史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政(zhèng)策的(de)持续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化(huà)，成为(wèi)“中特(tè)估(gū)”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改(gǎi)组(zǔ)又新设国(guó)家数(shù)据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范式之三：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全(quán)年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在(zài)国内市场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受(shòu)益于人民币升值(zhí)的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤其是(shì)行业(yè)龙头盈利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商等之(zhī)外，当前我们建议关注机械(xiè)（造(zào)船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国(guó)家(jiā)重点支持的战略性产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近年(nián)来(lái)经历了(le)行业调整和(hé)产能过(guò)剩的(de)困境，但近期板块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全球航(háng)运(yùn)市场需求正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括化(huà)学品船与成品油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提升。另一(yī)方面，国企(qǐ)改革推动(dòng)造船企业(yè)重组整合(hé)和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在(zài)逐步(bù)实现结(jié)构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间各项数(shù)据恢复良好。业绩确(què)定性强(qiáng)，承诺高分红，类(lèi)债属性突出(chū)。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确(què)定性较高。同(tóng)时近几年(nián)，高速公(gōng)路(lù)及铁(tiě)路板块上市(shì)公司更加注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家公司发(fā)布股东回报(bào)计划，大幅提高分红(hóng)比例以(yǐ)及承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复苏大(dà)背(bèi)景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连续三个月(yuè)超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(cǐ)外，作为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红(hóng)的板块，当前(qián不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包)银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。