公(gōng)募基金(jīn)一季报募集(jí)披(pī)露(lù)。张坤以超(chāo)880亿(yì)元的管理规模，再度成为主动权(quán)益类基(jī)金“公募一哥”。

　　2023年公募基金一(yī)季报进入(rù)密集披露馈赠的意思期，顶流基金经理调仓路径和投资(zī)思路也随之曝光。

　　2023年一季度(dù)末，张坤(kūn)的管理规模(mó)超880亿(yì)元，再度成(chéng)为主动权益类基金“公募一哥”。一季度，张(zhāng)坤加仓中国(guó)海洋石油(yóu)、泸州(zhōu)老窖，减持(chí)香(xiāng)港(gǎng)交易所、招商银行(xíng)。

　　700亿(yì)级基(jī)金经理刘彦春一季度加仓古井贡酒、美的(de)集团，减持中国中免、药明康德(dé)。另一位700亿级基金经理谢治宇则加仓(cāng)了(le)晶晨(chén)股份、海康威视，减持(chí)海尔智家、韵达(dá)股份(fèn)。

　　张坤：在可积累的长(zhǎng)坡上“滚雪球(qiú)”

　　近日，顶流基金经理张(zhāng)坤掌舵(duò)的易方达蓝筹精选、易方达(dá)优质(zhì)企业三年持有、易(yì)方达优质精(jīng)选混合（QDII）、易(yì)方达亚洲精选(xuǎn)股票(piào)（QDII）四(sì)只基金披露(lù)了2023年一季报(bào)。

　　2023年一季度末，张坤的(de)管理规模为889.42亿元(yuán)，比(bǐ)2022年(nián)末缩(suō)水近5亿元。

　　一季(jì)度末，张坤(kūn)的基金管理规模超越葛兰，再(zài)度(dù)成为主动(dòng)权益(yì)类基(jī)金(jīn)“公(gōng)募一哥”。

　　张坤在一(yī)季度(dù)末保持了高仓位运作，4只基金(jīn)的权益资产仓位均超过了92％。一季度张坤(kūn)所持基金(jīn)股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。

　　从基金收益(yì)来看，张坤掌管的4只基金(jīn)在(zài)2023年(nián)一季度均实现(xiàn)了正收(shōu)益，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤(kūn)所管规模最大的基金——易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)在馈赠的意思一季度末(mò)的基(jī)金规模为562.09亿元，报(bào)告期内基金份额净(jìng)值增长率为1.03％，同期业绩比较基准收(shōu)益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前十大重仓股分(fēn)别为：贵州茅台、泸(lú)州老窖、腾讯控股、五粮液、洋(yáng)河股份、招商银(yín)行、香港交易所、伊利股份、美团-W、中国海(hǎi)洋石油。

　　2023年一季度易方(fāng)达(dá)蓝筹精选前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　一季度，张坤对中(zhōng)国海洋石(shí)油大幅加仓，使其进入了易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)第十大(dà)重仓股。此(cǐ)外，张(zhāng)坤对重仓的4只白酒股进行了(le)不(bù)同的加(jiā)减仓操作：加仓泸(lú)州老窖、贵州茅台(tái)、洋(yáng)河股份，减持五粮液。

　　从减持情况来看(kàn)，易方达蓝筹精选(xuǎn)在一(yī)季(jì)度还减持了香(xiāng)港交易所、招商银(yín)行、美团-W等股票。

　　张(zhāng)坤在一季报中指出(chū)，个股方面，仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公司。基本(běn)面价值投资很吸引人的一点是，投资者可(kě)以用很长一段时间(jiān)来充分(fēn)观察公司的发展，等(děng)到它们用(yòng)事实证明自己的成(chéng)功和巨大的成长潜力之后，再买(mǎi)入也(yě)不迟。基本面价值投资的优(yōu)势之一在于可积累性。如果只是针(zhēn)对某(mǒu)一次投资，积累的(de)重要性可能并不显著。但(dàn)如果将投资贯穿一生，并将长期复合回报(bào)作为(wèi)终级目(mù)标(biāo)，可积(jī)累性(xìng)就是这一目(mù)标的最重要保障，选择(zé)一条可积累的“很长的坡”并在坡(pō)上“滚(gǔn)雪球”是很重要的。

　　刘彦春：在顺周期行业中寻找投资机(jī)会

　　一季度末(mò)，顶流基金经理(lǐ)刘彦春管理规模达751.63亿元，报告期内所(suǒ)管(guǎn)基金净(jìng)值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长是刘彦春管理的规模最大的基金，一(yī)季度(dù)末规(guī)模(mó)达384.71亿元。

　　从(cóng)业绩(jì)来(lái)看，景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)一季度A类和C类份额净值(zhí)增长率分别为(wèi)0.71％、0.62％，业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)收益(yì)率为3.24％。

　　一季度末，景顺长城新兴成长保持高仓位运行，股票仓位94％。该基金(jīn)重仓贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、海大集(jí)团(tuán)、药明康德、山西汾酒、美的集团(tuán)。

　　2023年(nián)一季度景顺长城新兴成(chéng)长前(qián)十大(dà)重仓股

　　从(cóng)持仓变动(dòng)情况来(lái)看，景(jǐng)顺(shùn)长城新兴(xīng)成(chéng)长一季度加仓古井贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅(máo)台(tái)等股(gǔ)票，减持中(zhōng)国中免、药明康德、五粮液等股票。

　　刘彦(yàn)春在基金一季报(bào)中(zhōng)指出，我(wǒ)国(guó)经济复苏、美国(guó)紧缩后(hòu)通胀(zhàng)下行仍将是今年主要宏观背景。经济(jì)运行正常化需要(yào)一个过程，特别是(shì)居(jū)民和(hé)中小企业，需要(yào)时(shí)间修复资产负债表、修复信心。随着(zhe)经(jīng)济逐步正常化，居民消费(fèi)信心回升、超额储蓄下降是必(bì)然事件，消(xiāo)费今年大概率超预(yù)期回(huí)升。就近(jìn)期公布的社融(róng)和地产数(shù)据分析，二季度A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)有望进入上行(xíng)周期(qī)。

　　“全球经济正(zhèng)在(zài)重(zhòng)回正轨的(de)路(lù)上。除了继续关注整个经(jīng)济体(tǐ)发展(zhǎn)状况(kuàng)之(zhī)外，可以将目光更多放在微观企(qǐ)业层面。可以(yǐ)看到很多公司在过去几年始终做正(zhèng)确(què)的事，经营效率提升，逆境中(zhōng)变得更加优秀(xiù)、更加强大。不必总是关注宏观数据(jù)，多(duō)看看微观企业变化可以让内心更加平静。我们(men)对(duì)全年馈赠的意思股(gǔ)票市场(chǎng)有信心，未来将继续保持(chí)合同约定较高仓位(wèi)运作，更(gèng)多在顺周期行(xíng)业中(zhōng)寻找投资机会(huì)。”刘彦春进(jìn)一步指出。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘人工智能相关(guān)产业链

　　一季(jì)度(dù)末，谢治宇管理规模达700.12亿元，所管(guǎn)4只基金(jīn)在报(bào)告(gào)期内均实现了正(zhèng)收益。

　　其中，兴全合润基金管理规模最(zuì)大，为281.3亿元(yuán)，一季(jì)度基金份额(é)净值增长率为5.5％，跑(pǎo)赢(yíng)了业(yè)绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度(dù)末(mò)保持高仓位运(yùn)行(xíng)，股票仓位达92.47％，该基金前十大重仓股分别为三安(ān)光(guāng)电、海康威(wēi)视、海尔智家(jiā)、澜起(qǐ)科技、韵(yùn)达股份、万华化学、中(zhōng)际旭创、晶晨股份、健(jiàn)友股份、梅花生物。

　　2023年一季度兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股

　　从前十(shí)大(dà)持仓变动情况来看，一季度(dù)兴全合润加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份，使(shǐ)这两(liǎng)只股票进(jìn)入(rù)前十大持(chí)仓。此(cǐ)外，一季度兴(xīng)全合润(rùn)加仓三安(ān)光电，减持海尔智家、韵达(dá)股份、健友股份等股(gǔ)票。

　　谢治宇在(zài)兴全合润一季报中指出，今年一(yī)季度疫情(qíng)对经济(jì)的影响基本(běn)消(xiāo)除(chú)，整(zhěng)体经济逐步回到复苏轨道。随着中国的稳(wěn)增(zēng)长政(zhèng)策(cè)落(luò)实(shí)与全球范(fàn)围内的通胀(zhàng)见顶(dǐng)，内需复苏加(jiā)上预期改善推动资(zī)本(běn)市场风(fēng)险偏好回升。虽然海外银行出现了(le)阶段性危机(jī)，但各国(guó)政(zhèng)府(fǔ)较为(wèi)迅(xùn)速地采取了对应措施，接管相关银(yín)行(xíng)，市场情绪(xù)得(dé)到稳定。

　　“随着(zhe)各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度A股板块分化更明显。随着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的‘中(zhōng)特估’、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。该基金报(bào)告期内对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性(xìng)价比的(de)优(yōu)秀公司。”谢治宇表(biǎo)示(shì)。

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