本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院(yuàn)里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是(shì)收入增(zēng)速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设(shè)计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极(jí)浆料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音(bàn)导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的(de)一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领域，提(tí)供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户(hù)提供(gōng)相关(guān)软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能(néng)力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入(rù)，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年，且关联(lián)交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客户(hù)提供移(yí)动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决(jué)方案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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