金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的(de)全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南(nán)省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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