编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵营中的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持了(le)另外(wài)三(sān)大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金(jīn)域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面，最新(xīn)的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上(shàng)述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的(de)高速(sù)增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股票(piào)，虽然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的高端制(zhì)造产业链(liàn)布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一(yī)季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席(xí)位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了(le)四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来(lái)看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓(cāng什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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