金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食(sh热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭í)糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口限(x热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭iàn)制(zhì)，世界各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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