分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是(shì)指(zhǐ)因(yīn)基金资产规(guī)模较大(dà)或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人(rén)数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金融(róng)产品关(guān)联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资(80寸电视尺寸长宽多少zī)管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的(de)附(fù)加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究(80寸电视尺寸长宽多少jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于具(jù)有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额(é)超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金(jīn)比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头(tóu)相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规(guī)模(mó)基(jī)金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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