美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国(guó)再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级(jí)别的(de)拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险还(hái)有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制力石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也(yě)出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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