国内(nèi)“五(wǔ)一”假期来了(le)，但海外市场风险依旧(jiù)不容忽视。在(zài)美国多项(xiàng)重要经济数据出炉后(hòu)，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍预期将继(jì)续(xù)加息25BP。在利好利(lì)空消息(xī)交织下(xià)，节后市场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国第一共和银行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘，美国第一共和(hé)银行(xíng)的股价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多(duō)次触发停牌(pái)，原因是(shì)达(dá)成(chéng)救助协(xié)议以维持(chí)该银行(xíng)运营的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年(nián)已下(xià)跌90％以上。消(xiāo)息人士称(chēng)，该(gāi)银(yín)行很有(yǒu)可能会(huì)被美(měi)国(guó)联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒报(bào)道，自美国第一共和银行(xíng)公布其第一季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿(yì)美(měi)元后，该银行(xíng)股价在(zài)接下来的两(liǎng)天内下跌超过60％，创下(xià)历史(shǐ)新低(dī)。目前包括来自美国联邦储蓄(xù)保险公司、财政部(bù)和美联储的官(guān)员正在与其(qí)他银行(xíng)进行协调会(huì)议，为第一共和银行(xíng)制定救助计(jì)划。

　　美联储反(fǎn)省硅(guī)谷银行倒闭，寻求(qiú)大(dà)范(fàn)围(wéi)加(jiā)强银行规管

　　在(zài)当地时(shí)间4月28日公布的内部审查报告中，美联(lián)储承认，对于上月硅(guī)谷银(yín)行的倒闭案，美联储(chǔ)难(nán)辞其咎，倒(dào)闭既(jì)源于该行自身风险管理薄弱(ruò)，也和美联储的审查督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，银(yín)行业(yè)审查员(yuán)未(wèi)能采取有(yǒu)力行(xíng)动解决硅谷银(yín)行(xíng)越来越多(duō)的问(wèn)题。美(měi)联储(chǔ)负责(zé)金融业监(jiān)管(guǎn)的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充分(fēn)认识到，随着硅谷银行的(de)规(guī)模扩大(dà)、复杂(zá)性增加，该行(xíng)变得(dé)有多么不堪一击。他们的确发现了风险，却没(méi)有(yǒu)采(cǎi)取(qǔ)足够(gòu)的措施，保证该行足(zú)够(gòu)迅速地(dì)解(jiě)决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结(jié)硅谷银行倒闭有四大成因，其中(zhōng)三点都和美(měi)联(lián)储监管不力(lì)有关。他说，美(měi)联储(chǔ)监管者(zhě)的错误部分源于，特朗普执政(zhèng)时(shí)的(de)金融业改(gǎi)革(gé)普遍放松了(le)对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔还提到，美(měi)联储的文化转变似乎导致联储的监(jiān)管(guǎn)变(biàn)得更宽松。这(zhè)些变化体现在降低标准(zhǔn)、增加(jiā)复(fù)杂性(xìng)，以(yǐ)及监管方式不够自(zì)信(xìn)果断，它们阻(zǔ)碍了有效的监管。

　　美联储认为，其银行业审(shěn)查员已经确定了硅谷银行(xíng)存在导致其倒闭(bì)的一大问题——利率相关风险(xiǎn)，但(dàn)美(měi)联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积(jī)过多的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项监(jiān)管机构的公(gōng)开审查报(bào)告或警告，数量(liàng)是其(qí)他银(yín)行的(de)三倍。报(bào)告(gào)称(chēng)，随着(zhe)硅谷银行壮大，近些年(nián)美(měi)联储忽视了范围(wéi)更广(guǎng)的(de)问题(tí)，比如该行多年来(lái)一直(zhí)突破内部风(fēng)险限(xiàn)制(zhì)，其采用的流(liú)动性指标(biāo)却显示，存款基础(chǔ)稳定，其利率相关风险还被(bèi)评为令人满(mǎn)意(yì)。

　　巴尔(ěr)透露(lù)，美联储将重新审查，适用于资(zī)产(chǎn)超(chāo)过(guò)千亿美元银(yín)行的(de)一系列(liè)规定，包括(kuò)压力测试和流动性要求，将重新评估，怎样监督(dū)和监管一家银(yín)行对利率流动(dòng)性风险的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银(yín)行倒闭表明，需要(yào)对范(fàn)围更广泛的(de)银行强(qiáng)化适用的(de)标(biāo)准，联储应考虑，让更大范围(wéi)的银行适用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万(wàn)美元联邦保(bǎo)险上限的银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)，监管(guǎn)方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应(yīng)要求更广泛的(de)银行考虑到可(kě)出售证券(quàn)的(de)未实(shí)现(xiàn)损(sǔn)益，以便让银行的资本要求更好地(dì)匹配其财务(wù)状况(kuàng)和风险。他暗示，对(duì)资本(běn)规(guī)划(huà)和(hé)风险管理不(bù)足的公司(sī)，美(měi)联储80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米可能增(zēng)加资本或流动性的要求(qiú)，或者限制股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美总统拜登批准内(nèi)华达州和佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批(pī)准(zhǔn)内华达州(zhōu)重大灾难(nán)声明，他(tā)下(xià)令为3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风暴影响的(de)地区提供联邦援助(zhù)。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日(rì)晚批准佛罗里(lǐ)达州重大灾难声明，他下令(lìng)为(wèi)4月12日至4月14日(rì)期(qī)间受严重(zhòng)风暴影响(xiǎng)的(de)地区提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　联(lián)邦援(yuán)助资金可(kě)在(zài)成本分担(dān)的(de)基础上(shàng)提(tí)供(gōng)给州政(zhèng)府和符合(hé)条件(jiàn)的地方(fāng)政府以及某些私人非(fēi)营利(lì)组织，用于受灾害(hài)影响地(dì)区的应急和修复工作。

　　欧盟与波(bō)兰(lán)等五国就乌克(kè)兰农产(chǎn)品相关事宜达成(chéng)原则性(xìng)协议(yì)

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟(méng)委员会执行副(fù)主席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保(bǎo)加利亚、匈牙(yá)利、波(bō)兰、罗(luó)马尼(ní)亚和(hé)斯洛伐(fá)克就乌(wū)克兰农产品相关事(shì)宜(yí)达成原(yuán)则性协(xié)议。

　　东(dōng)布罗夫斯(sī)基斯(sī)表示，欧盟已采取行动(dòng)解决欧盟成员国和乌克兰农民的担(dān)忧。具体措施包括推动波兰、斯(sī)洛伐(fá)克、保加利亚等国(guó)撤(chè)回针对乌农(nóng)产品(pǐn)的单(dān)边措施(shī)。从(cóng)欧盟层面对小麦、玉米(mǐ)、油(yóu)菜(cài)籽(zǐ)、葵花籽等(děng)4种农产(chǎn)品实施保(bǎo)障(zhàng)措施。为5个受(shòu)影响的成员(yuán)国(guó)农(nóng)民提供1亿欧元的一(yī)揽子(zi)支(zhī)持。此外(wài)，欧(ōu)盟将继续推进包括(kuò)葵花籽(zǐ)油等产品的倾销调查。欧盟将进一步确(què)保乌克兰农产品通过(guò)欧盟通(tōng)道出(chū)口(kǒu)到其他国家。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布的数据显示(shì)，美国(guó)3月核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市(shì)场预期及前(qián)值(zhí)持平。

　　据悉，剔(tī)除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数是美(měi)联储青睐的通(tōng)胀指标之一。此次公布的数(shù)据(jù)再度印证了美国(guó)通胀的居高(gāo)不下，这加大(dà)了美联储5月再(zài)次加息的(de)可能(néng)性。报告公布后，美国(guó)短期利率期(qī)货(huò)小(xiǎo)幅(fú)下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可(kě)能(néng)性约(yuē)为90％。

　　就在(zài)此(cǐ)前一天，美国商务(wù)部(bù)公布的一(yī)季度美(měi)国宏观经济数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季度(dù)GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市(shì)场预期的2％，且(qiě)增速较前值2.6％显著放缓。而(ér)同日公布的一季度核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观(guān)贵金属分(fēn)析师(shī)张晨向期(qī)货(huò)日报记者表示，上述数据(jù)显示(shì)出美国经(jīng)济放缓但通胀(zhàng)水平依(yī)旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为一(yī)季度1.6％的增(zēng)速较去年四(sì)季度(dù)0.9％的增速出现明(míng)显回(huí)暖，显示出(chū)美(měi)国(guó)经济虽有放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国(guó)GDP数据超(chāo)预期放缓，坐实了市场对于美国经济衰(shuāi)退的忧虑，再加(jiā)上目前欧美(měi)银行信用危机的尾部效(xiào)应持续存在(zài)，金融不稳定叠加经济景气下(xià)滑，一(yī)定程(chéng)度上削弱(ruò)了美联储货币政(zhèng)策的紧缩预期，同(tóng)时增加了下半年美联储降息的(de)预期(qī)。”中信建投期货(huò)宏(hóng)观贵金属分析师(shī)罗(luó)亮(liàng)认为。

　　不过(guò)，他(tā)也表示，由于反映核心个人(rén)消费支出在(zài)内的一季度PCE通胀数据(jù)持续上升，再加(jiā)上周五晚间公布的3月核(hé)心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本不存在(zài)悬念，此次GDP数据更(gèng)多影响(xiǎng)的是(shì)年中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还需(xū)关注什么(me)？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分析师吴(wú)梓杰认为(wèi)，当前美联(lián)储货币政策面临抑制通胀(zhàng)以(yǐ)及宏观(guān)审慎两难的抉择。随着此前银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的爆发以(yǐ)及一季(jì)度经济的(de)回落，美国(guó)当前经(jīng)济的脆(cuì)弱性以及下(xià)行压力已经(jīng)持续(xù)增加，但是一(yī)季(jì)度核心PCE同样大幅(fú)超过预(yù)期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选择(zé)时不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计(jì)，美联储(chǔ)5月大概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者(zhě)会上鲍威尔(ěr)表(biǎo)态(tà80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米i)或将(jiāng)更加(jiā)注重(zhòng)安抚市场(chǎng)情绪，强(qiáng)调对宏观风险的把控，且对未来(lái)加息的态度或将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美(měi)联储5月(yuè)加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴(jiàn)于此次(cì)会议并无最(zuì)新点阵(zhèn)图和(hé)经济展望公(gōng)布(bù)，因此(cǐ)会议重点在于利率决议(yì)声(shēng)明及鲍(bào)威尔(ěr)的(de)会后(hòu)发言两(liǎng)方面。其(qí)中，在决议声明方面，可(kě)重点观察措辞调整变化情况，特别是能否出现“停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)”相关暗示。而(ér)在(zài)会后的新(xīn)闻发布会上(shàng)，需要重点关注(zhù)鲍威尔(ěr)对于经济与(yǔ)通胀前景(jǐng)、后续货币政(zhèng)策以及银行业危机引(yǐn)发的(de)信贷收缩等(děng)方面(miàn)的观(guān)点(diǎn)论述。特别是如(rú)果(guǒ)出现“停止加息”等明显鸽派暗示(shì)，则无论对于商(shāng)品市(shì)场还是权益市场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储会议需要(yào)关(guān)注三(sān)个方面：一(yī)是考虑到通胀的顽固性，美联储是否会透露其愿(yuàn)意容忍更(gèng)高水平的通胀；二是美联储对于(yú)目前(qián)金融以(yǐ)及经济风险的判断(duàn)，到底(dǐ)是短(duǎn)期风险还(hái)是长期风险；三(sān)是美(měi)联储(chǔ)未来的(de)货币政策(cè)预期(qī)，比如是否(fǒu)透(tòu)露下半年将(jiāng)降(jiàng)息或者不降(jiàng)息。

　　他(tā)认(rèn)为，如(rú)果美联储依然偏(piān)鹰派，则预(yù)期风险资(zī)产将继续回调(diào)，美债利率曲线(xiàn)会加深(shēn)倒(dào)挂的程(chéng)度，对市场而言偏负面(miàn)；如果美联储偏(piān)鸽派(pài)，那市场风(fēng)险偏好会再度上升(shēng)，美元指数预计显著下行，贵金属将(jiāng)领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当前市(shì)场(chǎng)对(duì)5月加(jiā)息25BP已(yǐ)经(jīng)计(jì)价较(jiào)为充分，预计加息结果(guǒ)不(bù)会引起市场较(jiào)大波动(dòng)，但是对于6月及(jí)以后偏(piān)鹰(yīng)的政(zhèng)策预期交易(yì)依旧不足。因此，他认为本次会议(yì)上需要重点(diǎn)关(guān)注美联(lián)储声(shēng)明以及鲍(bào)威尔在记者会上对(duì)未来政策路(lù)径的展望(wàng)。“尤(yóu)其(qí)是如果美联(lián)储意(yì)外偏鹰，比如表现出了6月仍将(jiāng)加息的倾向，则(zé)市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)面临较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵(guì)金属市场面临涨跌两(liǎng)难局面(miàn)

　　近期美(měi)元(yuán)指数(shù)持(chí)稳(wěn)，贵(guì)金属行情则表现乏力。张晨认为，4月以来(lái)，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市场对于(yú)美联(lián)储货(huò)币(bì)政策迅(xùn)速(sù)转向的(de)乐观预期出现(xiàn)一定(dìng)修正，贵金(jīn)属市场出(chū)现高位振荡调整，但(dàn)总体(tǐ)回(huí)调幅度(dù)有限。

　　当(dāng)下来看，他认为贵金属市场在利多、利(lì)空(kōng)因素间来回拉(lā)扯。利多因素方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储加息临近(jìn)尾声(shēng)，对贵金属(shǔ)价格的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上(shàng)限(xiàn)悬而未决以(yǐ)及银行业风险事件(jiàn)余波反复，不断激(jī)发市场避险(xiǎn)情绪。从更为宏(hóng)观的角(jiǎo)度来(lái)看，全球“去美元(yuán)化”方(fāng)兴(xīng)未艾，各国央行强化黄(huáng)金资产储备功能，使得央行“购金(jīn)潮”经久不息。上(shàng)述种种因素均对贵金属(shǔ)价格形成支(zhī)撑。

　　而(ér)利空因素主要(yào)是，市场和美联储对于后续货币政策之间的(de)预期差，以及美国经济(jì)层面的(de)韧(rèn)性(xìng)犹存。“特别是就(jiù)业市(shì)场尽(jǐn)管(guǎn)过热态势有所缓和，但无(wú)论(lùn)是新增非农(nóng)就业人数还是失(shī)业(yè)率(lǜ)指标(biāo)，还远未触及经济衰退以及美联储货币政策转向的阈值区间，这极有可能造成通胀(zhàng)回归波(bō)折反复，进(jìn)而(ér)引发(fā)美联储货(huò)币政策前景预期摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储议息会议落(luò)地后的一(yī)段时间(jiān)内，市场仍然会(huì)延续上述的修正走势，美(měi)联储(chǔ)还需在(zài)更多数据(jù)指引以及(jí)银行风(fēng)险事件落地(dì)后(hòu)，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此(cǐ)之前预计(jì)仍会(huì)延续(xù)当前“走一步看(kàn)一步”的决策思路。而市场(chǎng)对于(yú)年(nián)内降息的乐观预期的修正空(kōng)间(jiān)犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市场的逻辑(jí)有两条主(zhǔ)线：一是美国(guó)经济是(shì)否会陷入衰退，二是全球(qiú)贸(mào)易结算(suàn)体系下(xià)美元(yuán)的趋势压(yā)力(lì)。“过(guò)去20年，贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)主要(yào)锚定(dìng)的是美债(zhài)实际利(lì)率的变化，但是最近这种联(lián)系正在脱(tuō)钩，央行(xíng)购金以(yǐ)及美元结算体系的变化使得贵金属获得了(le)越来越多的(de)金融溢价。”整体来看，他(tā)认(rèn)为目前贵金属多(duō)头驱动的逻辑还没结束，且近期的表现也是易(yì)涨(zhǎng)难跌(diē)。从资产(chǎn)配置的角度(dù)来看，仍推荐将贵金属作为多头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了(le)一定程度(dù)的易涨难跌。”吴(wú)梓杰表(biǎo)示，一方(fāng)面，美国(guó)经(jīng)济(jì)下行以及欧美银行业风(fēng)险带来的避险情绪对贵(guì)金属(shǔ)价格仍有一定支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高(gāo)位带(dài)来(lái)的加息预测，未(wèi)能(néng)对贵(guì)金(jīn)属(shǔ)形成有力的回落压力。因此，他预计贵金属市(shì)场整(zhěng)体仍以高位振荡为主，在基(jī)准假设下，贵(guì)金属交易主线将回(huí)归通胀逻辑。他认(rèn)为，当前市场(chǎng)对于(yú)美联储降息的预期仍(réng)大幅领先(xiān)美(měi)联储的官方预期，预计在高(gāo)通胀压(yā)力下，市场(chǎng)对降息预期的修正或将带来金银价格的进一步(bù)回调(diào)。

　　市场人士提示，随着国内“五(wǔ)一”长(zhǎng)假开启，还须(xū)警惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市(shì)场关(guān)键(jiàn)数据较多，导致(zhì)市场情绪波澜起伏，同(tóng)时基本面因素(sù)也多空交(jiāo)织，海外市(shì)场(chǎng)容易出现巨幅波(bō)动。同时(shí)，国内“五一”假期结束后，市场将直面美联储5月(yuè)利率决议落(luò)地，他(tā)预计美联储会议结(jié)果(guǒ)或将偏(piān)鸽，因(yīn)此(cǐ)推荐(jiàn)节后逐渐增加80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期跨(kuà)越5月(yuè)美(měi)联储议息会议等重要事件(jiàn)，加之(zhī)银(yín)行业危机及债务(wù)上(shàng)限问题悬而(ér)未决，投资(zī)者要防止过(guò)分押注引发的风(fēng)险(xiǎn)。假期后可(kě)关注贵金属回落企稳情(qíng)况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关(guān)键时间节点，投资者若保留头寸过节，则要保(bǎo)持头寸(cùn)有(yǒu)足够安全边(biān)际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表(biǎo)示(shì)，节后贵金(jīn)属或将迎(yíng)来更加明确的方向性(xìng)行情，可(kě)根据美联储议息会(huì)议给出的指引，对(duì)贵(guì)金属进行相应(yīng)布局(jú)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米