近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别shì)件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规(gu狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别ī)的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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