在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待(dài)？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要(yào)注(zhù)意的是(shì)，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才(cái)有明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归(guī)理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判断(duàn)今年(nián)新能(néng)源汽(qì)车(chē)应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉(xī)，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于(yú)公司在(zài)鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货(huò)余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴(wú)证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前(qián)库存(cún)多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库(kù)存。若下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时(shí)代也(yě)作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速(sù)将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于(yú)动力电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露(lù)的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二(èr)季度开始后(hòu)才爆鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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