今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗的前十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数(shù)字经(jīng)济的(de)代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释(shì)放和四季度集(jí)采(cǎi)的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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