在(zài)锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理(lǐ)层对(duì)中国基金(jīn)报(bào)记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间(jiān)预计(jì)将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zàiim医学上是什么意思)会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们(men)通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第三季度(dù)将im医学上是什么意思迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在(zài)加(jiā)速(sù)产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额(é)均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示(shì)，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需要一个月时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多(duō)集(jí)中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全库(kù)存。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是(shì)产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到了第(dì)二(èr)季度开始后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而在(zài)大储环节(jié)，国内下(xià)游招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在(zài)一季(jì)度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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