金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行要(yào)求的(de)境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资(zī)银(yín)行(xíng)间市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易(yì)商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的电子交易平(píng)台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排(pái)，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)上海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港场外(wài)结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对(duì)于(yú)符合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内(nèi)外存管银(yín)行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或(huò)外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义本稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务(wù)模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用外汇(huì)的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的(de)人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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