芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失业率的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业(yè)分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失(shī)业率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子(zi)），但决定(dìng)青(qīng)年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育<除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗/p>

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计(jì)局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人(rén)数与(yǔ)去(qù)年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年(nián)失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形(xíng)势(shì)要(yào)好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验和(hé)技能(néng)相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员的(de)比例明显低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人(rén)群后(hòu)，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第(dì)一大(dà)失(shī)业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的(de)青(qīng)年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)的(de)，这一比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度(dù)也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受(shòu)教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照(zhào)接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较(jiào)大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模(mó)的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业(yè)大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制(zhì)造业(yè)和(hé)电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供(gōng)应业(yè)，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比(bǐ)例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科(kē)学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业(yè)流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的(de)青年(nián)失业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青年失(shī)业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前三(sān)年均值，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度(dù)更(gèng)高的(de)房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前(qián)青年(nián)失业人(rén)员(yuán)增(zēng)长的症结在于(yú)服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水平(píng)的整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但(dàn)对(duì)于三(sān)分之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的青(qīng)年失(shī)业人口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年失业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年(nián)有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一(yī)是(shì)低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好(hǎo)转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出(chū)当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形(xíng)势恶(è)化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个(gè)要(yào)点：一是调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两次(cì)全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查(chá)正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年(nián)的(de)年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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