30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过(guò)如(rú)此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担(dān)心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持(chí)续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历(lì)史来(lái)得(dé)太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，说唱歌手bp，说唱b7是什么意思塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融(róng)股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波动加剧(jù)，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业(yè)库存(cún)及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需(xū)仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需(xū)同样在修复下市场分(fēn)子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概(gài)率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而(é说唱歌手bp，说唱b7是什么意思r)非压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区(qū)域银(yín)行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流(liú)动性难更紧，外资(zī)对(duì)国(guó)内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块(kuài)交易性的(de)波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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